منتديات اشراق العالم  
إظهار / إخفاء الإعلانات

مساحة اعلانات نصية ذهبية
اعلن هنا اعلن هنا اعلن هنا

العودة   منتديات اشراق العالم > المجتمعات الساخنة > الأرشيف > اشراق شامل - منوعات
تحديث الصفحة قصة دارالاركان
التعليمـــات المجموعات التقويم مشاركات اليوم البحث

twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four مواقع صديقة
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four alshamsi twenty-four twenty-four alshamsi twenty-four twenty-four twenty-four alshamsi twenty-four
twenty-four twenty-four alshamsi twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four روابط تهمك twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four eshrag252 twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
مواقع diigo twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four مواقعي twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four esddss twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
eshrag twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four eshrag twenty-four twenty-four eshrag twenty-four
twenty-four طعام جيد twenty-four twenty-four t.me twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four kswmat twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four مواقعي twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four twenty-four
إضافة رد
 
أدوات الموضوع انواع عرض الموضوع
  #1  
قديم 08-12-2011, 06:40 AM
eshrag eshrag غير متواجد حالياً
اشراق العالم
  
تاريخ التسجيل: Feb 2009
المشاركات: 188,241
افتراضي قصة دارالاركان
نبذة تاريخية عن تطور رأسمال دار الأركان وأثره على ثراء المؤسسين للشركة


1- بدء تأسيس الشركة بتاريخ 28-12-1994 كمؤسسة فردية مملوكة من قبل السيِد هذلول بن صالح الهذلول.


2- تم تحويل المؤسسة بتاريخ 18-7-2000م إلى شركة ذات مسؤوليَة محدودة باسم "شركة دار الأركان للتطوير العقاري المحدودة" برأس مال قدره (1) مليون ريال سعودي وبمشاركة ستة مساهمين هم؛ كل من يوسف بن عبدالله الشلاش وهذلول بن صالح الهذلول وخالد بن عبدالله الشلاش وعبدالكريم بن حمد البابطين وطارق بن محمد الجارالله ورقية بنت سليمان الشلاش (حل محلها فيما بعد عبدالعزيز بن عبدالله الشلاش ).


3- زادت الشركة رأسمالها إلى 70 مليون ريال سعودي بتاريخ 30-3-2003م وأصبح عدد المساهمين ثمانية حيث تم خروج أحد الشركاء (رقية) ودخول ثلاثة شركاء جدد ( عبدالعزيز بن عبدالله الشلاش وماجد بن رومي الرومي وشركة الأركان المحدودة للتعمير).


4- تمت زيادة رأسمالها إلى 140مليون ريال سعودي بتاريخ 4-1-2004م مدفوع بالكامل وأصبحت تضم حينئذ إثني عشر مساهماً مؤسساً وذلك بزيادة اربع مساهمين ( ماجد بن عبدالرحمن القاسم وشركة مملكة التقسيط للتجارة وشركة منازل للإنشاء والتعمير وشركة إعمار البيادر للتطوير والتجارة) وتحولت الشركة الى توصية بالأسهم بتاريخ 27-10-2004م .


5- تم زيادة رأسمال الشركة بتاريخ 23-11-2004 إلى (5400,000,000 ) ريال سعودي، حيث أصبحت الحصة التي يمتلكها الشركاء المؤسسين تمثل 81% من رأسمال الشركة أي (4,374,359,000) ريال. وتم إكتتاب (60 ) من المساهمين الجدد بنسبة تعادل ( 18,99 %) من رأسمال الشركة بواقع مائة وخمسة وتسعين ( 195 ) ريال سعودي للسهم الواحد،(50 ريال قيمة اسمية + 145 ريال علاوة إصدار)،حيث حولت علاوة الإصدار البالغة حوالي 2974 مليون ريال إلى الحساب الاحتياطي النظامي للشركة.


6- بتاريخ 17-7-2005م صدر قرار وزير التجارة والصناعة بالموافقة على إعلان تحول الشركة من توصية بالأسهم إلى شركة مساهمة.


7-بتاريخ 8-12-2007م تم الانتهاء من الإكتتاب بأسهم الشركة بسعر إصدار 56 ريال (10 ريال قيمة اسمية + 46 ريال علاوة إصدار) وذلك لنسبة 11,01% من أسهم الشركة، حيث وزعت مبالغ علاوة الإصدار البالغة 2,735مليون ريال على المساهمين البائعين فقط (المؤسسين) طبقاً للنسبة المئوية لملكية كل منهم للأسهم المطروحة للإكتتاب وذلك بعد خصم مصاريف للإصدار البالغة 116مليون ريال. أي لم يشمل التوزيع المساهمين غير المؤسسين الذين نسبة حصتهم (18,99%).


8- تم رفع رأسمال الشركة مرتين أحدها بزيادة رأسمال الشركة بنسبة 33,3 % ليصبح 7200 مليون ريال وذلك بتاريخ 13-10-2008م، ومن ثم زيد مرة أخرى بنسبة 50 % ليصبح 10800 مليون ريال وذلك بتاريخ 8-7-2009م.



يتبين من هذه النبذة التاريخية بأن المبالغ التي جنتها الشركة من علاوة الإصدار في المرحلة الاولى هي 2974 مليون ريال، أما المبالغ التي جناها المؤسسون من علاوة إصدار المرحلة الثانية كأرباح من بيع نسبة 11,01% من الأسهم فهي (2,735-116= 2618 مليون ريال). الأمر الذي يعني:


1- أن ما يقارب ثلاثة مليارات ريال من أرباح الشركة الموزعة قبل طرحها للتداول هو ناتج من المبالغ المحصلة من علاوة الإصدار في المرحلة الاولى.


2-كسب المؤسسون في الشركة بعد طرحها للاكتتاب كشركة مساهمة مبلغ (2,6) مليار ريال . الأمر الذي يعني استرجاع الشركاء المؤسسين مبلغ 2،6 مليار ريال من مساهمتهم برأس مال الشركة مقابل بيعهم نسبة 11,01%من مجمل أسهم الشركة وذلك من أنصبتهم.


3- ان الثروة الظاهرة للشركاء الاوائل المؤسسين للشركة سنة 2000م (ستة) انتقلت في غضون ست سنوات من (23) مليون ريال فقط سنة 2003م الى حوالي (6,4) مليار ريال بعد رفع رأس المال في 8-7-2009م ، التي هي مجموع حصتهم المفترضة برأسمال الشركة والتي تبلغ 3313 مليون ريال ( 5400×30,68%×2)،على افتراض أن سعر السهم 10ريال, بالإضافة إلى جني حصتهم النقدية من متحصلات الإكتتاب البالغة 803 مليون ريال (2618×30,68%) وإلى حصتهم من الأرباح الموزعة نقدا والبالغة 2319 مليون ريال ( 540×30,68%×14).


4- صافي مساهمة المؤسسين في رأسمال الشركة بعد طرح متحصلات الإكتتاب أصبحت 1161 مليون ريال (5400×69,99% - 2618). أما قيمة أسهم أو حصة المؤسسين حاليا برأسمال الشركة ، على إفتراض أن سعر السهم 10ريال، فتبلغ 7559 مليون ريال (5400×69,99%×2) . أي أنها تضاعفت أكثر من ستة مرات (6,5). هذا يعني أن تكلفة السهم على المؤسسين أصبحت أقل من 1,53ريال (مليون ريال1161÷ 756مليون سهم).


5- الاسهم التي تم منحها للمؤسسين نتيجة مضاعفت رأسمال الشركة لا ينطبق عليها الحظر (تشكل حاليا 35 % من أسهم الشركة ) . لذا أصبح المحظور تداولة من أسهم المؤسسين هو35% من أسهم الشركة فقط منذ 7- 2009م والتي سيتم السماح بتداولها بإنتهاء فترة الحظر بتاريخ 31-12-2010م.
المفارقة هنا أن الشركة استنزفت في سنينها الأولى حتى قاربت سيولتها على الجفاف، في المقابل خسر جمهور المساهمين من المكتتبين حتى خوت جيوبهم حين أصبح سعر السهم 9 ريال حاليا لكون سعر شرائهم 28 ريال (سعر الاكتتاب بعد تعديله نتيجة رفع رأسمال الشركة من 5,4 مليار ريال إلى 10,8مليار ريال)، أما المؤسسون فقد أصبح تكلفة السهم عليهم 1,53ريال.


إن تكلفة شراء جمهور المكتتبين لسهم الشركة تشكل حاليا ما يزيد عن ثمانية عشر ضعف (28÷ 1,53) مقارنة بتكلفتها على المؤسسين. بل أن أمر الخسارة طال حتى المساهمين غير المؤسسين الذين ساهموا بالشركة بنسبة 18,99% عند إنشائها، حيث أن سعر شرائهم للسهم بعد التعديل هو 19,5 ريال.


أما في حالة إدخال الارباح الموزعة فان حصيلة المساهمين تصبح على النحو الأتي:
- المؤسسون : 9 (السعر السوقي للسهم) + 14 (الارباح المتراكمة) -1,53 = 21,47 ريال
- المساهمون غير المؤسسين : 9 + 14 -19,5 = 3,5 ريال
- جمهور المساهمين من المكتتبين : 9 + 5 - 28 = -14 ريال خسارة
(تم توزيع أرباح خلال سنتين وخمسة أشهر على 540 مليون سهم بواقع 3 ريال لكل سهم ثلاث مرات وذلك قبل طرحها للإكتتاب، أما بعد تداول أسهم الشركة فقد وزع 3 ريال لكل سهم على 540 مليون سهم كما وزع 1 ريال على 1080 مليون سهم، أي ريالين لكل سهم أساسي).


من ذلك نستنتج بأن المؤسسين قد جنوا منذ تأسيس الشركة مبالغ نقدية بلغت:
(540× 81%×9) + (540× 70% ×3) +(1080× 70% ×1) + 2618= 8444 مليون ريال، أي حوالي ثمانية مليار ونصف، بالإضافة إلى إحتفاظهم بنسبة 70% من أسهم الشركة (756مليون سهم)، والتي أصبح نصفها قابل للتداول منذ 8-7- 2009م.


بل أن الأدهى والامر هو إسترجاع المؤسسين لمبالغ مشاركتهم برأسمال الشركة بالإضافة إلى ربح مبالغ نقدية بلغت حوالي 2775 مليون ريال وذلك قبل بدء طرحها للتداول [(540,000,000× 81%×9* ارباح خلال خلال سنتين وخمسة أشهر ) + (٣،٢١٢،٨٩٤،١٦٠ *صافي متحصلات الإكتتاب) - (540,000,000× 81%×10 *مساهمة المؤسسين برأسمال الشركة)].

هنالك ثلاث حقائق حول شركة دار الأركان ينبغي استحضارها،

أولها صافي مساهمة المؤسسين في رأسمال الشركة بعد طرح متحصلات الإكتتاب أصبحت 1161 مليون ريال (5400×69,99% – 2618)، هذا يعني أن تكلفة السهم على المؤسسين حاليا أصبحت أقل من 1,53ريال (1161 مليون ريال ÷ 756مليون سهم)،
والثانية أن ما جناه المؤسسون (فقط) من مبالغ نقدية منذ تأسيس الشركة كشركة مساهمة في 7- 2005م بلغ 8,44 مليار ريال، أما الثالثة أن مجمل ديون الشركة حاليا 7,8 مليار وقيمة القروض التي تستحق الدفع خلال السنتين القادمتين تبلغ 5,18 مليار ريال.


من هذه الحقائق يتبين بأن جذور مشكلة الديون تكمن بإستعجال قيادة الشركة من المؤسسين بقطف ثمار الشركة في وقت مبكر ( خلال خمس سنوات)، حيث ما جناه المؤسسون (فقط) من مبالغ نقدية بلغ 8,44 مليار ريال [نتيجة لصرف أرباح تراكمية بلغت 14 ريال وذلك لمجمل عدد اسهم التأسيس ولإستحواذ المؤسسين على علاوة الإصدار البالغة 2,6 ريال، [ (540× 81%×9) + (540× 70% ×3) +(540 × 2 × 70% ×1) + 2618= 8444 مليون ريال] ، في حين كان ينبغي أن تضاف علاوة الإصدار إلى الحساب الاحتياطي النظامي للشركة بدلا من توزيعها على المؤسسين.
لذا بدأ تأكل السعر السوقي للسهم في وقت مبكر جدا جدا من طرح أسهم الشركة للتداول, وذلك بعد بلوغ قمته (38ريال – السعر المعدل) بتاريخ 2007/12/30م، واستمر بالانحدار دون توقف حتى مستوياته الحالية.


المشكلة الاخرى لدار الاركان هي الضبابية حول قدرة الشركة المالية على سداد ما يستحق عليها للدائنين حيث أكبر قرض 3,75 مليار ريال يستحق في منتصف 2012م بالإضافة إلى (1) مليار ريال يستحق خلال سنة، والضبابية حول تحديات مخاطر نقص السيولة في المدى قصير الأجل وما قد يترتب عليه من شح بالتمويل اللازم لإستكمال مشاريع الشركة الذي قد ينعكس على إنخفاض إيرادها السنوية ومن ثم عجزها عن سداد ديونها بالتاريخ المستحق. الأمر الذي قد يسقط حق الشركة بإعادة شراء الأراضي الني تم بيعها بشروط لمن أصدر الصكوك.


إن مشكلة الديون أخذت منحى تصاعدي حيث يلاحظة من واقع القوائم المالية للشركة:


1- ارتفاع اجمالي القروض في منتصف 2010م مقارنة بمنتصف 2009 بما يقارب 1,65 مليار ريال (6,70 – 5,05 = 1,65مليار ريال) ، مما يعني أن الشركة تسدد ديونها من خلال الإقتراض.


2- توزيع أرباح على المساهمين بتاريخ 2010/7/12م بلغت 1,08 مليار ريال بالرغم من قيام الشركة بالاقتراض أو التمول لتوفير السيولة.


3- الإرتفاع التصاعدي للربح على الصكوك الدولية من ليبور زائد هامش ربح 2,25% (لصكوك3,75 مليار ريال) إلى ربح على الصكوك المحلية (750 مليون) بلغ سايبور زائد هامش ربح 4%،أما هامش الربح على الصكوك الدولية ( 1,69مليار ريال) فهو 10,75%، وذلك وفق نص تقرير مراجعي الحسابات.
هل الإرتفاع التصاعدي للربح مؤشر على حاجة الشركة الماسة للسيولة؟ أم مؤشر على انخفاض الوضع الإتماني للشركة؟ أم أنه مؤشر على إحتمال صعوبة حصول الشركة مستقبلا على تسهيلات من الممولين.


4- قيمة القروض التي تستحق الدفع خلال السنتين القادمتين بلغت 5,18 مليار ريال، وفق التقرير المالي للربع الثالث.


5- تم إصدار الصكوك الدولية من خلال بيع أراضي مملوكة للشركة للجهة المتعهدة بإصدار الصكوك مع حفظ حق الشركة بإعادة شرائها عند سداد قيمة الصكوك بالكامل ( تبادل مشروط)، بالإضافة إلى إصدار خطاب ضمان بإسم الشركة لحاملي الصكوك.


6- مخاطر الصكوك على الشركة واضحة في حالة عدم القدرة على السداد بالتاريخ المحدد نتيجة إحتمال شح السيولة الذي قد تواجه الشركة، كما ضررها على تقيد قدرة الشركة على توليد سيولة ذاتية واضحة نتيجة قيام الشركة بالبيع المشروط لجزء من أصولها.


يبقى أن يعلم القارء الكريم أن الاسهم الحرة أصبح نسبتها حوالي 61% نتيجة مضاعفت رأسمال الشركة بتاريخ 8-7-2009م بعد أن كانت30% من أسهم الشركة, لكون الاسهم التي تم منحها للمؤسسين لا ينطبق عليها الحظر (تشكل حاليا 35 % من أسهم الشركة ).
أي أن المحظور تداولة من أسهم المؤسسين أصبح 35% من أسهم الشركة فقط منذ 7- 2009م، والتي سيتم السماح بتداولها (35 %) بإنتهاء فترة الحظر بتاريخ 2010/12/31م.
لذا كان متاحا للمؤسسين بيع 33% من أسهمهم منذ رفع رأس المال أول مرة وذلك بتاريخ 13-10- 2008م، هذه الحقيقة قد إنعكست على قائمة كبار الملاك حيث تقلصت كثيرا.
لذا على الشركة نشر حصص المؤسسين حاليا مقارنة بحصصهم الأساسية ليتبين للمساهمين من يقف وراء بيع أسهم دار الأركان.


تعليق


المقال لا يحتوي على أي توصية سواءا بالبيع أو الشراء
كما لم يطرح أي تساؤل حول القيمة العادلة للسهم أو حول وضع الشركة،


فهو يقتصر فقط على عرض بعض المعلومات المستخلصة من تقارير الشركة نفسها، هدفها رفع مستوى القرار الإستثماري للأفراد . لذا كان الإعتقاد بأن التعليقات سوف تنصب على مطالبة مجلس إدارة الشركة بالإفصاح عن خطط الشركة المستقبلية وعن جملة من الأمور الأخرى منها:


1- ما نسبة قيمة أصول الشركة المشروط بيعها (التبادل المشروط) مقابل إصدار الصكوك من مجمل حقوق المساهمين؟ وما أثرها على قدرة الشركة على تسيل بعض أصولها؟


2- ما نوع الأصول التي تم بيعها (بشروط) مقابل إصدار الصكوك، حيث ورد في تقارير المالية بأن حق الإنتفاع هو لشركة الأركان؟ هل يفهم من هذه العبارة بأنها أصول لها علاقة بممتلكات إستثمارية للشركة؟


3- ما مدى تقييد الشركة بالالتزامات المحتملة البالغة 457 مليون ريال المتعلقة بالجزء غير المنفذ من عقود تنفيذ المشاريع، الذي كان في الربع الثاني 444 مليون ريال.


4- ما سبب أرتفاع ذمم العملاء المدينة من 757 مليون ريال بالربع الثاني إلى 959 مليون ريال بالربع الثالث، مقابل إنخفاض الإيرادات عن الربع السابق؟ هل يوجد تعثر بالسداد من قبل العملاء عن البرنامج الزمني المتفق عليه؟


5- ما هي تقديرات الشركة لمجمل الإيرادات وصافي الربح وللتدفقات النقدية للأعوام 2010م و2011مو2012م.


6- ما هي خطط الشركة لتوفير السيولة اللازمة للوفاء بسداد ديونها ولإنجاز مشاريعها, في حالة عجز الإيرادات عن توفير السيولة المطلوبة، لا سمح الله؟


7- ما نسب الانجاز الحالية لكل مشروع من مشاريع الشركة؟ وما هو الجدول الزمني لإستكمال كل مشروع منها؟ وما هو البرنامج الزمني لتسويقها؟ وما نسبة المكتمل منها؟ وما نسبة القابل للتسويق من المكتمل؟ وما هي الإيرادات المحققة لما تم بيعه من الأجزاء التي تم الانتهاء من تنفيذها من كل مشروع؟ وما نسبة تلك الأجزاء من كل مشروع؟


8- لماذا لايتم الإعلان عن الأصول التي تمتلكها الشركة؟ ولماذا سياسة شركة الأركان هي عدم الافصاح عن أي معلومات حول موقع ومساحة وتكاليف الأراضي وعن قيمتها السوقية؟


أليس الإفصاح عن هذه المعلومات حق من حقوق كل مساهم ؟ خصوصا وأن الانخفاض المتدرج لسعر السهم السوقي بدأ بعد أيام من طرح أسهم الشركة للتداول، أي منذ ما يقرب الثلاث سنوات.


ما الذي يمنع مجلس الإدارة من الإفصاح،إن كان واثقا من متانة وضع الشركة؟

للحصول على القوائم المالية الموحدة للشركة ، تفضل بزيارة الرابط التالى الخاص بعلاقات المستثمرين بالموقع الألكترونى للشركة.
http://www.alarkan.com/?lang=ar#/27/124
و الله الموفق.
رد مع اقتباس
إضافة رد
إظهار / إخفاء الإعلانات 
pakgestore pakgestore pakgestore pakgestore pakgestore pakgestore pakgestore pakgestore pakgestore pakgestore
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية go
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna tjarbna
tjarbna tjarbna tjarbna مساحة إعلانيه
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية est
estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline
estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline
estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline
estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline
estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline
estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline estsharatonline مساحة إعلانيه
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية TES
backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag
backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag
backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice
eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice
eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice
eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag eshraag
backlinkservice alshamsi eshraag backlinkservice alshamsi eshraag eshraag backlinkservice alshamsi eshraag
eshraag backlinkservice alshamsi eshraag eshraag backlinkservice backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice
backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice backlinkservice eshraag
backlinkservice backlinkservice eshraag روابط تهمك backlinkservice backlinkservice eshraag backlinkservice backlinkservice eshraag
backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice eshraag backlinkservice backlinkservice
eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshrag252 eshraag backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice
مواقع diigo backlinkservice eshraag backlinkservice backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice eshraag
backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice eshraag backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice eshraag
backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice eshraag backlinkservice backlinkservice backlinkservice eshraag backlinkservice
backlinkservice eshraag backlinkservice backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice backlinkservice مواقعي backlinkservice
eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice esddss eshraag backlinkservice
eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice backlinkservice eshraag
eshrag backlinkservice eshraag pakgestore eshraag eshraag pakgestore backlinkservice eshraag pakgestore
backlinkservice eshraag pakgestore backlinkservice eshraag pakgestore backlinkservice eshraag pakgestore backlinkservice
eshraag pakgestore backlinkservice eshraag pakgestore backlinkservice eshraag pakgestore eshraag eshraag
pakgestore backlinkservice pakgestore eshraag pakgestore مواقعي pakgestore backlinkservice pakgestore backlinkservice
pakgestore backlinkservice pakgestore eshraag pakgestore eshraag pakgestore eshraag pakgestore eshraag
pakgestore eshraag eshraag pakgestore eshraag pakgestore backlinkservice pakgestore backlinkservice pakgestore
eshraag pakgestore backlinkservice pakgestore eshraag pakgestore backlinkservice pakgestore eshraag eshraag
pakgestore backlinkservice backlinkservice pakgestore backlinkservice eshraag pakgestore backlinkservice backlinkservice pakgestore
backlinkservice eshraag eshraag pakgestore backlinkservice eshraag pakgestore backlinkservice backlinkservice eshraag
pakgestore backlinkservice backlinkservice eshraag pakgestore backlinkservice backlinkservice eshraag pakgestore backlinkservice
backlinkservice eshraag pakgestore backlinkservice backlinkservice eshraag pakgestore backlinkservice eshraag eshraag
pakgestore backlinkservice eshraag eshraag pakgestore backlinkservice eshraag eshraag pakgestore backlinkservice
eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag pakgestore backlinkservice
eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice eshraag
eshraag backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag
backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag
backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice backlinkservice backlinkservice eshraag pakgestore backlinkservice
eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag eshraag
backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice
eshraag طعم وكيف backlinkservice eshraag eshraag دليل المطاعم والكافيهات eshraag eshraag كافيهات الرياض جلسات خارجية backlinkservice
eshraag eshraag طعام جيد eshraag eshraag t.me eshraag backlinkservice eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag
backlinkservice eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice
eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag backlinkservice eshraag eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag eshraag backlinkservice
eshraag eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag eshraag eshraag backlinkservice eshraag
kswmat eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag
eshraag backlinkservice eshraag eshraag eshraag eshraag backlinkservice eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag مواقعي eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag
backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag مساحة إعلانيه

« الموضوع السابق | الموضوع التالي »

تعليمات المشاركة
لا تستطيع إضافة مواضيع جديدة
لا تستطيع الرد على المواضيع
لا تستطيع إرفاق ملفات
لا تستطيع تعديل مشاركاتك
BB code is متاحة
كود [IMG] متاحة
كود HTML معطلة
الانتقال السريع

المواضيع المتشابهه
الموضوع كاتب الموضوع المنتدى مشاركات آخر مشاركة
دارالاركان الى 3 ريال eshrag اشراق شامل - منوعات 0 08-03-2011 02:20 PM
دارالاركان eshrag اشراق شامل - منوعات 0 07-31-2011 01:00 AM
دارالاركان وموعد سحب مشروع قصرخزام eshrag اشراق شامل - منوعات 0 07-25-2011 11:50 PM
دارالاركان وتاريخ23/07/2011 م eshrag اشراق شامل - منوعات 0 07-12-2011 08:10 PM
دارالاركان سعرالمتر 7.75 eshrag اشراق شامل - منوعات 0 07-05-2011 08:50 AM

backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice
backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice
backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice
alshamsi backlinkservice alshamsi backlinkservice alshamsi backlinkservice alshamsi backlinkservice backlinkservice backlinkservice
backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice
backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice eshraag
backlinkservice backlinkservice eshrag252 backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice diigo backlinkservice backlinkservice
backlinkservice eshraag backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice
backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice
backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice
backlinkservice backlinkservice backlinkservice eshrag backlinkservice eshraag backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice
backlinkservice backlinkservice backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag مواقعي backlinkservice backlinkservice backlinkservice
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag backlinkservice backlinkservice eshraag backlinkservice
eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice backlinkservice backlinkservice eshraag backlinkservice backlinkservice backlinkservice
eshraag backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice
backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice
backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice
backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice
backlinkservice backlinkservice طعم وكيف backlinkservice دليل المطاعم والكافيهات eshraag كافيهات الرياض جلسات خارجية backlinkservice طعام جيد eshraag
t.me eshraag backlinkservice eshraag eshraag eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice
eshraag eshraag eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice
eshraag eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag
backlinkservice kswmat eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag backlinkservice eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag backlinkservice backlinkservice backlinkservice backlinkservice
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab dotnet4arab
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag eshrag
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain alshamsi awalethnain awalethnain alshamsi awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain alshamsi awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnaincom awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain t.me awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
  awalethnain awalethnain   awalethnain   awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain awalethnain
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية M4U
شدات ببجي شحن شدات ببجي شدات ببجي الكورية شحن ببجي شدات ببجي اكواد شدات ببجي شدات ببجي شحن شدات ببجي شدات ببجي اقساط شدات ببجي
شحن يلا لودو شدات ببجي الكورية أقساط ايتونز امريكي اقساط سيارات ببجي شدات ببجي تابي شدات ببجي تمارا شدات ببجي تابي شدات ببجي تمارا بطاقات هدايا شدات ببجي تمارا
إظهار / إخفاء الإعلاناتشراء روابط نصية
راسلنا الآن لشراء روابط نصية باك لينك وجيست بوست خدمات الباك لينك والروابط النصية
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية AAXA
عسل النحل
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية AA1A
كورة لايف koora live مباريات اليوم بث مباشر kora 360 koora4live كورة لايف
koora live مباريات اليوم بث مباشر kora 360 koora4live kooralive مساحة إعلانيه
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية2 M4U
متجر كي ستور شدات ببجي اقساط بطاقات قوقل بلاي بطاقات ايتونز اكواد شدات ببجي
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية AAZ
متجر الرياض شدات ببجي شحن شدات ببجي
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية MRO2
يلا شوت مباراة برشلونة اليوم مباراة ريال مدريد اليوم مباراة ليفربول اليوم بث مباشر مباريات اليوم بث مباشر مباريات اليوم بث مباشر مباريات اليوم يلا شوت bein live مباريات اليوم بث مباشر
مباريات اليوم بث مباشر أهم مباريات اليوم بث مباشر مباريات اليوم مباشر مباريات اليوم بث مباشر مباريات اليوم بث مباشر مباريات اليوم بث مباشر مباريات اليوم بث مباشر مباريات اليوم بث مباشر مباريات اليوم مباشر أهم مباريات اليوم بث مباشر
as goal kora 360 koora4live live koora koora4live kora live kora live koora live كورة لايف beinmatch
bein match كورة جول kooragoal kora goal kora live kooralive koora live كورة لايف kora star كورة ستار
bein live بين لايف كورة جول kooragoal kora goal يلا لايف yalla live كورة لايف koora live كورة اون لاين
kora online مباريات اليوم مباشر يلا شوت yalla shoot كورة لايف kora live kooralive koora live يلا كورة yalla kora
koora4live koora live as goal yacine tv bein live ايجي ناو as goal kora 360 koora4live يلا كورة
كورة لايف كورة جول دوت سبورت يلا لايف kora extra ايجي لايف bein match كورة 365 جول العرب تابع لايف
في العارضة كورة ستار go4kora الاسطورة لبث المباريات كورة اون لاين yacine tv في الجول يلا شوت حصري يلا شوت لايف يلا شوت الجديد
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية
صفحة اعلانات مدونة اشراق هيدب فيديو موقع الشامسي eshraag متجر اشراقات موقع 5 كيلو دليلي التقني نص دات كوم متجر مالي
خبركو موقع 24 ساعة اشراق التقنية شوف ويب موقع fffm مجلة الاخلاص موسوعة معرفية موقع نايفكو صحيفة رصد موقع الريان
اشراق العالم24 محل عطرنا اشراق اون لاين شدات ببجي تمارا eshraag eshraag eshraag eshraag سلفه من تمار وتابي منتدى الريان
صحيفة دي اي دليل شمول موقع الهداوي صحيفة باتسر حامل المسك موقع تجاربنا دوت نت فور عرب موقع علم خدمات الباك لينك باك لينك
شراء باك لينك قوي صحفة نجاح المليون عالم الشباب لقاء اشراق دار طيبة مساحة إعلانيه
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية KSM
خصومات هدايا وكوبونات توفير المال مال واستثمار صفقات وتسوق عروض اسواق السعودية تحسين مالي  كوبونات
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية AN
يلا شوت يلا شوت يلا لايف yalla shoot يلا شوت
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية M11
كورة جول يلا لايف دوت سبورت bein match yalla shoot yalla shoot koora live koora live
يلا شوت koora4live سوريا لايف تابع لايف كورة لايف كورة جول كورة لايف koora live
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية OOU
يلا شوت yalla shoot أهم مباريات اليوم يلا كورة مشاهدة مباراة ريال مدريد اليوم
مشاهدة مباراة برشلونة اليوم مشاهدة مباراة الأهلي اليوم مشاهدة مباراة ليفربول اليوم مشاهدة مباراة مانشستر سيتي اليوم يلا شوت
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية AWA
كورة لايف Koora live يلا شوت Yalla shoot يلا شوت
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية AAQ
متجر 24 store 24 شدات ببجي شعبية ببجي بطاقات ابل ستور بطاقات قوقل بلاي بلايستيشن ستور اشتراك يوتيوب بريميوم
شحن روبلكس تصميم متجر الكتروني تصميم متاجر سلة شدات ببجي شدات ببجي تمارا ايتونز امريكي بطاقات ايتونز ايتونز امريكي
ايتونز سعودي ايتونز اماراتي ايتونز فرنسي ستور بلايستيشن بطاقات قوقل بلاي بطاقات قوقل بلاي امريكي قوقل بلاي سعودي بطاقات شحن
بطاقات الهدايا بطاقات شحن العاب شحن يلا لودو ايتونز امريكي شحن شدات ببجي شحن شدات ببجي عن طريق الايدي شحن شدات ببجي عن طريق الايدي شحن شدات ببجي
منتديات منتدى منتديات منتديات شدات ببجي شحن يلا لودو شدات ببجي اقساط شدات ببجي اقساط
شدات ببجي اقساط شدات ببجي تمارا شدات ببجي تمارا شدات ببجي تابي 4u مساحة إعلانيه
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية AA3A
تقييم شركة exness تقييم شركة binance تقييم شركة avatrade تقييم شركة evest افضل شركات التداول
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية S22
تشليح السيارات بالرياض شراء سيارات تشليح بالرياض تشليح تشليح الحاير تشليح السلى
موقع شراء سيارات تشليح شراء سيارات تشليح تشليح السيارات قطع غيار تشليح تشاليح
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية AA24
يلا شوت kora 365 go4kora kora live يلا شوت livehd7 كورة لايف yalla shoot يلا شوت kora live
كورة لايف koora live bein match kora star kora live تابع لايف kora star yalla kora kora online koora live
كوره اون لاين سوبر كورة kora live جو فور كورة مساحة إعلانيه
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية AAPA
دراما كافيه دراما صح اهواك Tv فوستا شبكتي Tv
Syria liv مساحة إعلانيه
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية AA25
عبادي الخليج شدات ببجي شدات ببجي تمارا
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية AA40
بكج ستور بكج حماية ايفون 16 مارفن بكج حماية ايفون 15 مارفن منتجات مارفن العالمية حماية شاشة كفرات جوال قاعدة سيارة مارفن مسكة مارفن حماية ايباد حماية بيسيك
بكجات حماية ايفون مساحة إعلانيه
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية AA44
كيفية شراء سهم امازون كيفية شراء سهم ارامكو كيفية شراء سهم لوسيد كيفية الاستثمار في الذهب تقييم شركة evest تعلم تداول الاسهم
إظهار / إخفاء الإعلاناتروابط نصية AA45
koora live koora live يلا شوت yalla shoot koora live

الساعة الآن 08:50 AM

الاتصال بنا - الأرشيف - إحصائيات الإعلانات - الأعلى

Powered by vBulletin® Copyright ©2000 - 2024, Jelsoft Enterprises Ltd. TranZ By Almuhajir
Ads Management Version 3.0.1 by Saeed Al-Atwi
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
eshraqs eshraqs eshraqs مواقع صديقة
eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag
eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag
eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraqs
eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs
eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs
eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraag
eshraqs alshamsi eshraag eshraqs alshamsi eshraag eshraag eshraqs alshamsi eshraag
eshraag eshraqs alshamsi eshraag eshraag eshraqs eshraqs eshraag eshraag eshraqs
eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraqs eshraag
eshraqs eshraqs eshraag روابط تهمك eshraqs eshraqs eshraag eshraqs eshraqs eshraag
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraag eshraqs eshraqs
eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshrag252 eshraag eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs
مواقع diigo eshraqs eshraag eshraqs eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraag
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraag eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraag
eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraag eshraqs eshraqs eshraqs eshraag eshraqs
eshraqs eshraag eshraqs eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraqs مواقعي eshraqs
eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraqs esddss eshraag eshraqs
eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraqs eshraag
eshrag eshraqs eshraag eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs
eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraag
eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraqs eshraqs eshraqs eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraqs eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs
eshraag eshraag eshraqs eshraqs eshraqs eshraag eshraqs eshraqs eshraqs eshraag
eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraqs eshraag eshraqs eshraqs eshraag eshraqs
eshraqs eshraag eshraqs eshraqs eshraag eshraqs eshraqs eshraag eshraqs eshraag
eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag
eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraqs
eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraag
eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraqs
eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs
eshraag eshraqs eshraqs eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs
eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraag
eshraqs eshraag eshraqs eshraqs eshraag eshrag eshraag eshraag eshrag eshraqs
eshraag طعام جيد eshraag eshraag t.me eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag
eshraqs eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraqs
eshraag eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag
eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraag eshraag eshraqs eshraag kswmat eshraag
eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraag eshraqs
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag مواقعي eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag eshraag
eshraag eshraag eshraag eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag eshraqs eshraag